去年下半年以来猪肉权重出现系统性降低，我们认为与疫情防控加码后餐饮消费的大幅下降有关，符合直观感受。比如2019年下半年到2020年是猪肉价格在历史上最高的时段，而该时期猪肉在CPI中的权重不仅没有被统计部门压低，反而是不断上升的，背后的因素在于猪价大幅上涨引起猪肉消费支出占比增加，符合事实情况。2020年疫情爆发以来中国核心CPI同比最高仅为1.3%，而从2013年有该项数据统计起到疫情爆发之前，这个数据的最低值是1.2%。即疫情后核心通胀水平出现了非常显著的系统性下降，这背后是疫情防控带来的消费低迷，使得需求端无法拉动价格。...
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