市场流动性过剩依然严重，金融市场货币空转压力增加，缩表带来避险情绪上行，资产荒现象也随之出现。疫情期间和疫后为应对经济下行压力，快速扩表带来美联储资产规模攀升，美联储通过大规模资产购买计划（LASP）大量购买国债、MBS，美联储资产负债表急剧扩张，超额存款准备金大幅增加。图表12美联储资产负债表构成资料来源美联储，万联证券研究所加息将推动美债短端收益率快速抬升，缩表可部分缓解美债期限利差倒挂的情况。图表152021年12月加息预期下，股市开启下行杀估值阶段（%）资料来源Wind，万联证券研究所美债为主要承压项，年内加息预期联邦目标基金利率上调至3%以上，国债持续高位。...
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