核心观点5月新增社融和信贷均高于市场预期和去年同期水平，主要受益于政府债券前置发行和票据融资冲量。其中，剔除非银贷款后，居民和企业部门新增信贷1.84万亿元，较2021年同期多增4063亿元。从融资途径视角来看，直接融资和表内融资是5月新增社融同比多增的主要推动因素，表外融资基本持平去年同期。图7货币增速剪刀差下行，资金活力边际走弱图8货币供需差维持低位资料来源Wind，iFinD，光大证券研究所数据截至2022年5月资料来源Wind，iFinD，光大证券研究所数据截至2022年5月3.风险提示（1）政策落地不及预期；（2）新冠肺炎本土疫情大范围扩散；（3）各地重大项目推进不及预期。...
2022年5月金融数据点评：融资边际回暖，政策仍需护航pdf预览版2022年5月金融数据点评：融资边际回暖，政策仍需护航pdf完整版 
