经验上，权益资产配置的最佳时期是经济复苏和流动性条件偏宽松的阶段。由于流动性条件也是经济4周期领先指标，所以权益资产表现与流动性则呈显著一定的同步性。5二、中国金融周期指标构建与阶段划分从流动性创造机制来看，央行在银行间市场，通过公开市场操作等货币政策工具，向商业银行投放基础货币、调控金融市场流动性，构成流动性供应的第一层级；商业银行通过信贷等方式向实体经济提供流动性，实体经济再以存款等形式将货币回流至金融体系，通过乘数效应实现信贷扩张，对应实体经济层面的流动性。值得强调的是，我们构建流动性指数是为了刻画当前金融状况，并识别历史上可能存在的金融周期，而非寻求和股价等相关性更强的指标。...
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