其次，美国消费的棘轮效应开始显现，并由耐用品向核心服务的广泛性传导正在强化。具体来看，4月能源价格环比下降2.7%，其中汽油价格较3月下滑显著（下降6.1个百分点），能源对总体通胀的贡献度由正转负，是4月美国CPI下滑的核心驱动因素（4月能源对CPI环比贡献为22个基点）。受到全球供应链瓶颈和季节效应影响，5月以来原油价格快速反弹，炼油瓶颈和旅游旺季两大因素将推升美国汽油价格短期上涨。中期来看，尽管近期欧洲在与俄罗斯能源对立的过程中有所软化，欧洲能源公司可以继续购买俄国管道天然气，但欧洲加快能源独立并摆脱对俄国能源依赖的趋势不会变。...
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