前期报告中我们提示美国核心CPI同比翘尾因素将在2022年4月开始快速下降，因此核心CPI同比读数大概率在3月见顶。从环比增速分析，4月CPI增速超预期和食品、能源服务、新车价格、租金和运输TableAuthor服务有关。4月份美国CPI中天然气服务分项环比增速达3.1%，对冲了一部分能源商品通胀下行的影响。在2022年一季度，美国CPI新车分项环比增速已经连续3个月录得较低的环比增速（低于0.3%），但4月环比增速却上升至1.1%，我们认为这可能与两大因素有关。近期10年2年期美债利差有所回落，正对应着美股波动性的风险提示海外央行加息节奏超预期；地缘政治风险；通胀失控风险。...
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