管涛：降准幅度不够？人民币急跌需应对？政策需克制应对更大困难

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发布时间:2022年04月26日

图1货币供应量与社融存量同比增长（单位%）资料来源中国人民银行；WIND；中银证券2有人质疑，前述三个指标虽然较去年底有所改善，但较2020年底增速仍分别回落了3.9、0.4和2.7个百分点，因此，提出货币政策应该更加积极。然而，从高频的宏观杠杆率数据看，无论是社融存量调整还是M2与年化名义GDP之比，今年一季度较上年末分别回升4.5和5.9个百分点，扭转了2020年四季度以来连续五个季度环比回落的态势，环比增幅分别为2020年三季度和2020年二季度以来新高（见图2）。...
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