由于实际利率可以更好地刻画资本回报率，进而美元指数与美欧实际利利差的相关性更强。那么实际利差框架是否适用于人民币汇率由于汇率制度差异，这一框架或不适用于人民币汇率。我们将美元指数作为因素、出口份额作为因素估计得到的日元汇率与实际值走势趋同。假定Q2美元指数在100102区间，中国出口份额为15%，则人民币汇率就有可能落在6.87.0区间。由于实际利率才能更好地刻画资本回报率，进而美元指数与美欧实际利利差的相关性更强。当然，仅从图23来看，实际利差框架确实对理解人民币汇率走势有说服力。...
宏观点评报告：人民币汇率分析框架及前景pdf预览版宏观点评报告：人民币汇率分析框架及前景pdf完整版 
