年初以来由于经济下行压力的陡然加大、尚未在政策端有效对冲，中国的金融条件持续收紧，其背后亦反映出政策不确定性的加大，尤其是又叠加了美联储货币政策的激进转向。当时也是经济处在下行后期一个不断寻底的过程中，但金融条件的持续收紧表明市场对于前期政策发力的效果仍存质疑，直至经济企稳的信号出现，地产股的超额行情才结束。鉴于这一轮疫情爆发至今对经济的影响可能不亚于2020年初的武汉疫情，我们认为政策在这轮疫情爆发后的稳增长存在如下两种情景。我们认为上述第一种情景更有可能发生，这就意味一旦出现下调全年增速目标的信号，包括地产股在内的稳增长板块的超额行情将就此结束。...
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