美国3月通胀数据传递的信号：美国本轮通胀上行进入筑顶阶段

核心CPI上行压力环比趋弱，主要受益于工资上行压力缓解和二手车价格回落美国3月CPI通胀同比增速8.5%，环比增速1.2%，整体基本符合市场预期。展望未来，我们认为就业供给仍有进一步修复空间，工资通胀螺旋式上升风险逐步消除，未来广谱通胀压力将逐步缓解。能源和食品两大分项涨价压力与俄乌危机相关，危机趋于缓和将缓解涨价压力如上文所述，当前美国的通胀压力主要源于能源和食品两大非核心项，两大分项的涨价压力均与俄乌危机存在较高关联性（具体请参考前期报告《俄乌冲突升级对通胀有何影响》）。综合最新通胀数据，我们维持本轮美债收益率上行将于5月见顶的判断。...
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