出口环比下行趋势进一步确认——1-2月贸易数据告诉我们什么？

报告地区:北京市

发布时间:2022年03月08日

然而从经过季节调整以后的环比增长来看，12月中国出口也较去年四季度的水平明显下滑，我们关于中国出口环比在去年四季度达到顶峰的判断得到进一步验证。由于进口增速与国内需求和产出密切相关，进口环比的回落可能也进一步预示了去年四季度因为供给改善出现的经济反弹告一段落。由于高频数据和一些其他的证据显示国内需求相对疲软，一些投资者认为短期改善的来源可能就是出口实际上出口PMI的改善也最为明显。风险提示出口与预期不一致；全球疫情恶化；中美关系超预期恶化1请务必阅读报告末页的重要声明宏观点评出口季调环比增速如期放缓由于基数效应，今年中国出口的同比增速大概率趋势性放缓。...
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来自3月贸易数据及4月13日国常会的信号：出口环比显著恶化，货币持续宽松可期宏观经济分析报告：8月贸易数据点评：出口有韧性，但下行趋势或不变 2021年10月物价数据点评：剪刀差或迎拐点，关注中下游边际改善机会 5月外贸数据点评：出口仍保持较高水平，进口受价格影响增幅较大 4月贸易数据解读：供应链仅是出口回落的原因之一 8月外贸数据点评：进出口增速双双上升 2021年8月外贸数据点评：出口金额再创历史新高，外需维持韧性 2021年8月物价数据点评：剪刀差再创历史新高，四季度PPI或有望回落 11月外贸数据点评：出口短期仍有韧性 5月贸易数据点评：出口短期尚有支撑，三季度或现拐点