宏观经济分析报告：8月贸易数据点评：出口有韧性，但下行趋势或不变

受益于替代效应，我国出口份额保持高位平稳；外需略降，但幅度不大，因此出口有韧性。从国内PMI数据来看，企业新订单、新出口订单分项连续两月下滑，新出口订单已回落到46.7，由此来看后续出口压力仍存。目前国内受益于替代效应出口相对较强，但这种强势能否持续仍需观察。这可能与新兴市场特别是东南亚地区疫情相对严峻有关，7月以来，东南亚地区疫情恶化速度加快，多地新增病例出现大幅增长，受此影响部分订单可能回流东亚地区，由于替代效应我国出口短期上升。目前国内受益于替代效应出口相对较强，但这种强势能否持续仍需观察，随着东南亚疫情好转，生产能力恢复，我国出口增速可能继续下行。...
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