2020年3月上旬10Y美债收益率过低遭长期投资者止盈，叠加产油国抛售境外资产，美债齐跌令风险平价失效，冲击了市场流动性。俄乌冲突会否引发局部流动性危机对中国市场有何影响明年全球经济衰退为大概率，衰退前发生流动性危机的概率不低。我们可以将长期资本事件视为亚洲金融危机的尾部风险，而在亚洲金融危机和长期资本事件后，大量资金涌入美国股市。因此，我们仍可将长期资本事件引发的流动性危机与美国科网泡沫破灭期间的流动性危机视为相关风险。与1月不同，这一阶段的调整中美股波动率明显放大，因此风险平价策略会被动放大债券杠杆推动美债收益率加速回落。...
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