展望未来，低库存、高需求、高通胀等宏观因素仍将持续支撑铜价，在全球多地区增加对基础设施建设、房地产投资的预期下，我们认为铜价有望在年内突破12000美元吨。战争叠加加息周期对铜价影响几何我们在此前的文章中曾提到，大宗商品在美联储加息周期中表现较好，铜在1990年以来的加息周期中平均年化收益率达35.3%，受加息影响较小。进一步看，我们发现1990年以来共有3次战争与美联储加息周期重叠，分别是第一次车臣战争、科索沃战争和第二次车臣战争。由于经济增长态势于1995年下半年持续走弱，铜价出现单边下跌，并于1996年6月筑底。库存与库存消费比均已创下历史新低，供给担忧、供需矛盾仍将对铜价形成支撑。...
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