1）细致估算的话，悲观的经济预期使得10Y国债收益率就标准水平偏低了53bp；2）虽然长端收益率被低估，但期限利差却是被高估的，市场正在罕见地提前博弈货币宽松的空间，这使得整个收益率曲线被通盘下压；3）这可能意味着在地产没有周期之后，债券市场投资者也不再相信周期，做多债券的投资者并没有给接下来的周期反转留足安全垫。然而，权益市场却正在进行复苏交易1）年初以来，金融和周期在逆势上涨，地产行业的估值也在持续抬升；2）虽然股票指数存在一些压力，但目前股票指数的位置所隐含的经济预期是高于现实的。...
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