但刨除掉季节性因素之后，市场对后续基建发力依旧抱有充足的信心。此前我们提到，因为国内保供稳价政策的持续推进，上游原材料价格开始持续回落，比如去年12月PPI相比于此前的高点已经下滑了3.2个百分点；再比如PMI主要原材料购进价格指数和出厂价格指数在2021年12月份均出现了大幅下滑。在原材料价格回落，通胀结构性压力逐渐缓解的时候，中下游企业的比如2021年12月的PMI回升主要受益于企业加大原材料补库力度，再比如2021年12月工业企业利润数据显示中下游企业的利润占比回升而上游企业的利润占比回落等。第一，1月PMI数据最明显的特点就是内需依旧疲软，但是市场预期已经开始好转。...
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