分项指数显示，制造业供需两端同步走弱，价格指数回升；非制造业复苏继续放缓，与高温多雨、洪涝灾害等不利天气有关。生产方面，7月制造业PMI采购量指数从51.7下滑到50.8，生产指数从51.9大幅回落到51.0，进口指数从49.7下降到49.4。我们认为，若上游价格继续高位上涨，制造业PMI出厂价格指数仍有上行压力，因需求放缓只是高位环比走弱，绝对规模不差。7月非制造业商务活动指数较6月下降0.2，主要是建筑业在拖累，其商务活动指数从60.1降低到57.5，与高温多雨、洪涝灾害等不利天气因素有关。这也是7月30日政治局会议强调统筹做好今明两年政策衔接，保持经济运行在合理区间的原因所在。...
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