有色金属行业点评报告20年复盘加息下黄金依旧坚挺近期，美联储加息预期强烈。一方面，美国就业数据逐步好转，2021年12月美国失业率水平为3.9%，正逐步逼近疫情前水平；另一方面，通胀水平持续高企。回顾2000年以来美联储两次加息，黄金价格均随着联邦基金目标利率的上行而上行。加息下美元依旧坚挺的原因主要有第一，美联储加息难以实质解决通胀问题。第二，美联储的加息行为将导致实际利率上升，企业融资成本增加，在一定程度上导致美国经济增长趋缓，根据Wind数据，在上述两次加息过程中，美国的GDP在全球所占比重分别下降了约0.10%以及0.04%，从而增加黄金的避险需求。...
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