12月货币金融数据分析：年底效应前，政府债券成为支撑社融数据的最主要因素

12月新增社融规模环比回落而同比回升，其中贡献最大的是新增政府债券的大幅回升。而新增人民币贷款回落，长期贷款占比也有回落，票据融资受转贴现利率跳水等影响呈现表内化特征，表外项目继续大幅收缩，特别是委托贷款受季节性因素大幅跳水。从12月的货币金融数据看，显示出以下几个信息一是从单位活期存款和M1回升看，虽然说明销售下降、特别是房地产销售下降和原材料价格上涨的情况有所缓解，但相对有限，而M0的增长更加明显；二是从财政存款多减和政府债券发行力度大幅强化看，面对经济下行压力，财政政策的力度在年底得到明显加强；三是从M2的结构看，所有因素支持其回升，显示出市场流动性的充裕。...
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