啤酒板块2021年中报回顾暨最新投资策略：高端超预期盈利稳提升

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发布时间:2021年09月08日

啤酒板块2021年中报回顾暨最新投资策略高端超预期盈利稳提升H1龙头公司销量基本恢复疫情前水平，Q2高基数下多数酒企销量下滑。华润啤酒、青岛啤酒、珠江啤酒、燕京啤酒、惠泉啤酒实现销量分别比19H1同比0.6%、0.8%、1.7%、17.3%、3.0%，龙头公司销量基本恢复疫情前水平。受益于结构升级，华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒、燕京啤酒、惠泉啤酒21H1毛利率分别同比1.9、2.6、1.8、0.4、0.3、1.0pcts。管理费用方面，除青岛啤酒因股权激励及同期因疫情影响政府减免社保费用、燕京啤酒及惠泉啤酒人员薪酬增加导致管理费用率微增，其他公司管理费用率均降低。...
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