管涛一季度国际收支数据说明了什么意见领袖丨管涛（中银证券全球首席经济学家）5月25至27日，境内银行间市场日均即期询价外汇成交额509亿美元，较去年12月份日均成交额峰值高出16%。4因净误差与遗漏基本归零，今年一季度，两个口径的资本项目差额几乎等额，故国际收支总顺差与同期储备资产增加额基本相同，均为350亿美元。笔者在2月1日《第一财经日报》的专栏文章中指出，贸易顺收顺差的缺口主要是因为出口少收汇、进口多付汇，对应着国际收支平衡表中的相关资本项目交易如贸易信贷资产和负债方。不过，如前所述，过去三个季度，非储备性质金融账户持续净流入，显示本轮升值期间民间又增持了美元头寸。...
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