非银金融行业跟踪：政策推动多层次资本市场健康发展证券板块估值修复有望持续

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发布时间:2021年07月20日

非银金融行业跟踪政策推动多层次资本市场健康发展证券板块估值修复有望持续行业观点本周市场日均成交额环比再增1200亿至1.22万亿，交投活跃度提升趋势已形成；两融余额亦稳定于1.8万亿上方。然而，基金投顾业务仍存在监管护城河，行业性机会已然展开，将成为券商重要的增量业务，随着大财富管理佣金收入和费率水平趋势性向上，转型推动ROE提升的大逻辑将逐步得到验证。证券板块当前平均PB2.11x，其中头部券商平均PB仅1.22x，仍远低于历史估值中枢，具备中长期投资价值。证券行业当前业务差异性仍较为有限，在难以获取差异化溢价的情况下，在个股选择上建议从头部公司细化至行业龙头。...
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