与三季度相比，首先，央行更强调稳增长的迫切性和坚决性，跨周期与逆周期并重；其次，总量与结构双发力，今年结构性货币工具作用较大，但未止住贷款需求以及新增社融下滑，大部分结构性贷款无优惠支持，且其他贷款投向亦需激励，亟待总量宽松加持；再者，房地产两维护或是慢变量，亦呼唤松货币。考虑到下行压力已较大、以及明年二季度美联储或开启加息，稳增长发力宜早不宜迟，如果未来两月经济数据继续疲软、明年信贷开门红弱于预期，不排除一季度早期或迎来进一步降准降息。今年结构性货币工具作用较大，但未止住贷款需求以及新增社融下滑，总量货币政策亟待宽松。...
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