事关2022年金融环境的三个变化【财新网】（专栏作家张涛）三季度经济增速破位5%之后，市场参与者和政策部门都开始了行为调整，相应金融环境出现了前所未有的变化第一，社会融资增速依然是经济增长的领先指标。社会融资与信贷的增速是从今年2月份的高点开始回落的，前融资环境依然没有实质性改善，11月份社会融资增速的回升主要是地方政府类债券发行加速所致。截至11月末，社会融资增速依然徘徊在10%左右的历史底部，信贷增速则继续下降至11.8%，较2月份高点分别下降了3.3%和1.7%。第二，经济下行的客观现状叠加对政策宽松的主观预期，市场杠杆情绪上升。...
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