证券研究报告宏观研究宏观月报宏观月报20211202TableMain2022年中国宽松、美国收紧的演绎与市场影响2022年中国经济复苏的不确定性虽然较2021年明显加大，但从内外部环境来看，有一点是可以基本确定的，即中美货币政策的分化。2014年4月，面对经济下行压力加大，中国央行以定向降准开启宽松周期，随后一年多的时间内又分别进行了7次降准（含2次定向降准）和6次降息；而彼时的美联储已经开始了taper，并在一年后的2015年12月开始加息。2）当市场预期美联储持续加息时，中国央行的宽松会加剧人民币汇率的贬值。4）美联储加息叠加中国央行宽松，人民币汇率和A股的正相关性会显著提升。...
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