PMI的反弹很大程度上是供给改善带动的，与我们的预判高度一致（《10月PMI数据点评》）。我们认为更大力度的着眼于刺激需求的政策调整可能是必要的首先需要关注的是下个月的中央经济工作会议。虽然11月PMI指数剔除季节性因素仅仅有比较温和的反弹其原始数据接近1%的反弹很大程度上与季节性因素有关，但是实际制造业部门的环比改善可能比PMI季调后的数据显示的水平更好一些。这与限电限产背景下，构成PMI的子指数之一PMI供应商配送时间是通过100减去该指数然后加权计算PMI有关。...
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