饮料行业迈步跨年打响变革年底酒企信息反馈积极，2020年高端酒企量价发展均有明显边际变化，茅台加速、五粮液预期与估值低位、老窖高弹性延续，高端配置价值凸显。本报告导读摘要投资建议白酒年底信息反馈持续催化，高端茅五泸2022年量价发展均有明显边际变化，估值水平整体处于合理水平，茅台加速、五粮液预期与估值低位、老窖高弹性延续，多重因素催化，当下高端白酒配置价值突出，建议增持贵州茅台、五粮液、泸州老窖。茅台2015年基酒产量大幅下降，20162018年基酒产量稳步提升，考虑到茅台生产工艺周期5年为一单位，后续茅台供应量有所保证，初步预计2022年量有望接近4万吨同比12%左右。...
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