图1主要经济体的消费物价通胀上行3图2美国通胀预期远超美联储目标4造成这种现象的主要原因，在于供给紊乱。大宗商品和原材料价格上涨对中下游企业利润造成挤压（图8），抑制制造业的资本开支，而上游企业扩产则受到双碳双控约束。10图7土地出让增长明显下行图8中下游企业利润受到挤压11最后是消费，明年大概率将延续弱式复苏。居民收入不确定性上升，并呈现行业间和收入水平间的K型分化；制造业中下游利润被严重挤压，再加上部分房企周转困难，企业消费能力不足；房地产进入下行期导致政府土地出让收入承压，限制政府开支能力。除了经济下行令税基收缩之外，地方政府土地出让收入大概率出现负增长，而地方政府债务偿还将迎来高峰。...
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