宏观专题报告：Taper将至，跨境资金如何影响人民币汇率？
我们从宏观观和微观两个维度探讨不稳定的跨境资金流动对人民币1）宏观维度下跨境信贷增加形成额外信用供给、收缩则形成信用冲击。本次Taper引发的跨境资金流出影响减弱，出口、主要国家经济政策等因素对研判人民币汇率愈发重要。（一）宏观维度下跨境信贷增加形成额外信用供给、收缩则形成信用冲击跨境信贷对全球经济有重要的影响。（二）微观维度下观察跨境资金流动对企业资产负债结构的影响不稳定的跨境资金主要由BOP中的其他投资科目构成，而其他投资科目中最重要的是跨境的信贷交易。（一）从宏观维度判断跨境资金对我国流动性影响减弱我们注意到，2009年以来，跨境借贷交易规模增速一直在较低水平上波动。...
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