作者分析师熊园核心结论总体看，9月信贷和社融延续走弱，且均不及预期，反映的还是经济疲软拖累融资需求以及严监管、控地产、压表外的约束效应；而政府融资仍旧未见起色，表明地方发力、基建回升可能仍需时日。>总量方面，9月新增信贷1.66万亿，同比少增2400亿，明显低于季节性（过去5年同期均为同比多增），其中居民贷款新增7866亿，同比少增1721亿；企业贷款新增9803亿，同比多增345亿；非银机构贷款减少880亿，同比多减679亿。3、M1时隔近2年再低于4%，M2小升但大幅低于去年同期，再结合社融M2延续下降，仍体现的是地产降温、消费疲软和融资需求不及供给。...
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