2021年末产出缺口转正之后，可能会经过短期扩张，产出缺口就会掉头下降。疫苗广泛接种下，疫情影响钝化，美国产出缺口和利率会继续上升，美股也会继续上涨。然后在长期自然利率约束下，产出缺口、利率掉头向下的速度可能快于以往经济周期，此时美股将面临较大的下行压力。敬请参阅最后一页免责声明5证券研究报告2021年10月10日宏观经济图5长期自然利率、短期自然利率与货币政策利率利率短期自然利率长期自然利率政策利率时间资料来源新时代证券研究所以上是从经济周期角度来分析的，侧重美股的波动。...
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