总量方向之外，继续强调三个维度的影响结构性信用政策叠加财政预算内资金使用带来的社融和信用的边际变化，这个变化方向是结构性宽信用；外围因素发酵带来的美债阶段性上行所引致的预期变化，这个变化中隐含一部分通胀交易；监管政策持续推进带来市场结构的边际变化。9月经济扰动因素较多，其中主要是双控双限政策，叠加疫情反复等影响，供需两端明显回落1。消费需求难有明显提振，双控政策对生产需求有所挤压，可能会部分抑制进口。随着全球生产复苏边际放缓、需求结构切换，叠加国内双控双限政策等因素，未来出口有回落风险。需注意本市场服务和房地产等行业商务活动指数低于临界点，景气度有所下降。...
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