经济下行压力将在今年底和明年上半年进一步强化，明年适逢20大召开，稳增长诉求将有所提升。与以往逆周期政策不同，本轮稳增长更注重跨周期、前瞻性和精准性，预计接下来还将看到货币政策的间歇式放松，财政政策今年蓄力、明年发力，政策合力将对明年经济形成托而不举的作用。从结构上看，除了汽车和金银珠宝之外，所有品类的消费增速都出现回落，可能与疫情影响有关。目前这一判断正在兑现7月数据全线回落，一定程度上与特殊时期管制、疫情反复和自然灾害等外生性因素有关，但不能完全解释；透过总量看结构，实体经济在房地产和出口等方面正面临内生性下行压力。...
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