11月国内通胀数据点评：CPI继续探底，PPI重回上升通道

11月CPI同比再次超预期（wind预测值0.05%）较10月大幅下降1.0个百分点至0.5%，为十一年来首度转负，其中翘尾因素影响为0。具体看，食品项环比降幅扩大至2.4%，其中猪肉价格由于供需矛盾缓解继续下降6.5%，服务类环比亦大幅降低0.5pct至0.4%，八大类中仅衣着项由于冬装新品上市环比为正。从新涨价因素看，一方面当前居民消费端回暖不及市场预期，核心CPI仍在底部徘徊，另一方面猪价处于下行周期，对CPI的环比增速继续构成拖累，整体增幅度预计不大。叠加今年上半年较低的基数，我们预测PPI将持续上行至明年年中，或在5月达到峰值3%左右。...
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