我们认为部分的与华南地区港口物流恢复有关，出口较上个月偏弱的水平有所改善，但是由于基数解读有些复杂，市场对于这个数据的理解可能过度乐观。进口增速偏高除了大宗商品价格同比增速仍然处于高位之外，大宗回落之后部分企业补库存的行为可能也有贡献。大宗商品进口价格偏高毫无疑问是进口增速较高的重要因素；此外，6月大宗商品价格有所回落之后一些企业补库存可能也对大宗商品进口量以及总进口金额构成了一些贡献。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分证券研究报告密切注意三季度出口的拐点。由于PMI新订单和一些微观反馈新出口订单都有偏弱的迹象，我们维持三季度出口可能超预期下行的判断。...
6月贸易数据点评：被误读的数据pdf预览版6月贸易数据点评：被误读的数据pdf完整版 
