4月工业企业利润数据点评：工业利润受大宗商品价格上行冲击尚不明显

4月规模以上工业企业营业收入同比增速21.7%，剔除基数效应后，较去年四季度约7%的增长水平有明显增长。上述原因导致4月工业企业利润剔除基数甚至好于去年四季度的水平，同比增速（剔除基数）也不弱。图表14月工业企业利润增速与去年末大体相当资料来源Wind,国海证券研究所但是，在大宗商品价格大幅上涨的情况下，为何工业企业（主要是制造业企业）的盈利状况似乎没有受到明显的冲击甚至比大宗品价格相对温和的去年四季度还好，这一点超出了市场的预期，需要进行探究。因此，价格上涨是推动工业企业营收增长剔除基数高于去年四季度营收增速的主要驱动力2。...
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