从分项来看，5月生产指数上升0.5个百分点至52.7%，工业生产热情延续，南方八省电厂耗煤量和高炉开工率均有所上行。5月新订单指数下行0.7个百分点，订单连续两个月回落表明需求扩张速度放缓，提示四季度经济增长或低于预期；其中，新出口订单下降2.1个百分点至48.3%，重回收缩区间，同样验证了我们关于出口虽无近虑但有远忧的观点，出口未来大概率走弱。订单指数继续下行，出口订单回落更快5月新订单指数回落0.7个百分点至51.3%，订单连续两个月回落表明需求扩张有所放缓，提示四季度经济增长或低于预期，我们维持四季度GDP同比4.8%的观点。...
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