2021年下半年宏观经济与大类资产配置展望：千磨万击还坚劲

图表3.美国2021年一季度经济增长几乎全部由消费拉动资料来源万得，中银证券2021年5月17日千磨万击还坚劲6在消费端，美国2021年一季度实际个人消费支出金额（折年数）为13.33万亿美元，环比增速为2.57%。图表36.服务消费目前依然偏弱资料来源万得，中银证券外需复苏支撑出口维持高景气2020年，中国出口自下半年开始快速增长，2021年14月，出口同比增长44%，依然维持着强势格局。图表48.PPI犹有上行空间资料来源万得，中银证券2021年5月17日千磨万击还坚劲21通胀难以构成货币政策掣肘尽管PPI上行较快，但我们认为通胀在下半年难以构成货币政策掣肘。...
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