工业生产的率先修复主要得益于疫情之后工业企业利润的持续修复，而这背后最根本的原因则是源于下游地产、基建在三季度对国内经济的强力拉动所致。（2）最根本的原因还在于需求端，我们认为支撑当下工业生产快速修复的基建以及地产的高增速不可持续，8月份的房地产以及基建投资增速已经出现边际放缓的迹象，而且进入四季度，房地产投资在楼市调控政策意图明显以及销售季节性增加的影响下预计房地产投资增速当月同比增速或趋缓，而基建作为主要的逆周期调控变量，当前的逆周期政策主要是托而不举，因此基建投资增速在四季度随着专项债发行告一段落以及经济增速恢复较好的原因增速重托不重举，增速或低于市场预期。...
2020年Q3宏观报告：强弱切换，未来已来pdf预览版2020年Q3宏观报告：强弱切换，未来已来pdf完整版 
