宏观经济证券研究报告宏观策略评论2021年1月25日流动性潮起外汇占款人民银行投放基础货币的途径主要有两条，分别是主动投放工具和外汇占款。随着全球经济在新冠疫情爆发之后进入再循环，中国香港同中国大陆一道，见证了外需对经常账户顺差的明显带动。（图表1）图表1.新冠疫情爆发之后，全球经济进入再循环状态资料来源万得，中银证券不能用老眼光来分析已进入再循环的中国经济。（图表2）图表2.购买国外资产所发放的外汇占款曾是我国基础货币投放的主要手段资料来源万得，中银证券全球再循环中，中国香港随同中国大陆一道，见证了外需对经常账户顺差的明显带动。...
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