一方面，短期内供需错配可能导致价格小幅波动，但较难改变全年通胀节奏，我们维持CPI和PPI先上后下的判断；另一方面，就地过年对央行核心关注的几项最终目标影响不大，较难扰动货币政策节奏，紧信用在一季度末即会逐渐清晰。春节不返乡对价格影响几何我们认为，由于就地过年倡议提出较早，企业和居民对生产和生活的预期比较充分，短期内供需错配可能导致价格小幅波动，但较难CPI方面，食品价格和非食品价格将形成对冲，短期的囤货行为和物流成本上升将支撑食品价格，但线下服务消费修复受阻将拖累非食品价格。对于开工率调整相对较灵活的工业企业，春节工人的返乡对其影响较大，例如汽车半钢胎开工率、螺纹钢产量在春节前后下降明显。...
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