3.判断资产价格短期变化是否对中期大类资产价格运行形成影响（拐点判断）。债券收益率的快速上行，还受到月底季节性和机构被动去杠杆的影响。两个超预期的变化，叠加月底的缴税和季节性效应，导致前期部分杠杆比较高的债券投资机构，出现了较大的利润回吐，从而转向被动去杠杆，加大了债券价格的波动。上周，美国、欧洲、日本、韩国等国家的股指也出现不同程度的回落，尤其美股，在周三晚间大幅回调，叠加VIX指数大幅上行，对全球资本市场都产生了一定的影响。这意味着后续仍将经历一段时间的杀估值行情，也就是说，股债双杀短期仍将持续；不过，随着风险资产价格的向下调整，流动性也将逐步转向宽松，债券价格将先企稳。...
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