1月非农时薪增长高于预期、而整体非农新增就业低于预期，可能说明随着劳动生产率提高，技术含量和劳动附加值更高的行业盈利和薪资增长更明显，高收入人群（可选）消费增长空间更大；较大规模财政刺激有望在Q1落地，财政转移支付力度有望超过去年二三季度；我们在《上调2021年美国增长和财政赤字率预测》（20210115）当中指出，今年Q1美国居民部门的工资性、财产性、经营性收入增速均有望高于去年Q2，居民可支配收入增速有望加速至15%以上，大幅拉动美国消费及全球贸易需求。美国1月环比新增非农就业4.9万人，低于彭博一致预期的10万人但我们认为美国居民收入的现状和前景可能比非农就业报告显示的更为乐观。...
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