2021年2月份金融数据点评：货币环境由偏“紧”转向偏“松”

受货币政策临时性宽松边际后撤的影响，信贷增长稳中趋落，但市场经营主体活跃度的提高，使得金融机构同样信用创造带来的货币创造效应上升，使得两者间的差距缩小。宽信用状态延续笔者一直指出，即使货币政策趋向边际后撤，造成货币环境稳中偏紧局面，由于资本市场功能发挥，宽信用将进一步得到发展，货币存量过多下，货币增量趋紧并不会对实体经济构成实质影响。但当下意义上的宽信用，是指社融增速超过信贷增速，即资本市场功能增强带来的金融发展和流动性宽松。...
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