2月短期利率明显回落而票据融资利率波动上行，票据边际回暖或反映了融资利率趋向新的平衡，侧面反映出融资需求的强劲。流动性判断融资活动反映经济预期良好，M2和社融增速不改缓慢掉头的趋势。资金面保持紧平衡，资金利率难下行，紧信用或导致资本市场博弈加剧。2021年国内经济整体延续复苏态势，通常对应资金利率上行，利率产品难有趋势性行情，在社融增速偏高的情况下，央行短期进行动态调整的概率有所提升，货币和债券市场的流动性短期或边际收紧。不过从政府工作报告来看，今年地方政府专项债限额几乎持平2020年，后续随着地方债额度的下达、地方债发行放量，财政融资预计将快速回升。...
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