宏观变量专题研究系列之三：从产能周期和库存周期角度探讨商品上涨的持续性

发布时间:2021年03月17日

而消费需求的增加已经传导到制造业企业销售量价齐升，企业预期和盈利得到修复，有望在二季度启动新一轮产能周期和库存周期，由于后疫情时代居民消费切换至非耐用品和服务业，以原油为主的商品价格将主要受益。中期来看，以地产和基建为中国主导的库存周期2021年将保持平稳，部分行业因满足盈利修复和行业格局改善，有望逐渐兑现供给，主要包括医药、食品、白酒饮料、非金属矿物、专用通用设备、橡胶和塑料、化学原料、造纸、仪器仪表、TMT和电气机械等行业。主要出口国中国和美国需求的持续改善，短期将驱动本国政府和实体收入改善，进而主动增加固定资产投资，推动金属品价格上涨，预计发生时间在四季度，滞后于中美库存周期。...
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