清科2012年第二季度中小企业私募债专题调研分析报告清科观察首批中小企业私募债券发行过半VCPE谨慎观望2012716清科研究中心胡熠2012年5月22日晚，上交所、深交所分别发布《中小企业私募债券试点办法》，正式启动中小企业私募债券试点工作。超过半数的VCPE机构认为私募债可以与股权投资结合，降低风险稳定收益，并且企业也可通过此举满足融资需求同时避免股权被稀释（图2）。1清科2012年第二季度中小企业私募债专题调研分析报告垃圾债券的特点是高收益高风险并配有灵活的条款设置，比如可转股权条款。由此可见，相比其他类型企业债，更高的固定收益和灵活的条款设置是垃圾债券吸引VCPE机构的主要因素。...
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