我们发现在流动性没有大幅改善的情况下，股市一般不会领先于经济启动，因此在盈利真正确认之前，一方面是股价已经反映了经济下行预期，下行空间不大；另一方面盈利没有确认，投资者不敢入场，上行空间也不大，因此会有较长时间的震荡阶段；（4）上涨。图1恒生指数与恒生国企指数全年表现图2港股2018年行业表现来源Wind，莫尼塔研究影响港股走势的主要变量有内地经济、美国货币政策、资金流动等。财新智库旗下公司122019年1月31日图20港股的春季躁动效应没有A股明显莫尼塔研究宏观专题来源Wind，莫尼塔研究2、下跌经济下行对股市影响有多大3、4月份随着企业年报和经济数据的发布，经济下行的预期将被证实。...
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