2019年1月货币数据点评：“宽货币”向“宽信用”传导暂时性顺畅，企业有效融资需求仍不足

这依旧是国家逆周期调控加码的结果，具体体现在从社会融资规模看，人民币贷款、表外新增未贴现银行承兑汇票和企业债券净融资均增加较多，分别较去年同期多增8850、3768和2349亿元，其中后两者均连续5个月以上得到改善；从社会融资结构看，1月间接融资（新增人民币外币贷款）、直接融资（债券和股票）、表外融资规模（委托信托承兑汇票）占比分别为77.7%、11.4%、7.4%，其中间接融资和表外融资占比提升较多，分别较上月增加23.7和18.1个百分点。2016年初以来，表外融资同比增速处于整体下降通道，预示银行资金通过表外渠道尤其是信托贷款渠道流入房地产市场的资金增速明显放缓。...
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