3月PMI的回升原因可以归因为四点第一、从历史角度来看，一般3月PMI的水平往往高于2月的水平，预计与3月企业全面开工复产以及季节性因素相关，同时我们关注到2016、2018年3月均较2月回升达1.2个百分点，因此2019年3月PMI表现符合历史规律。但有两点值得关注第一、2019年3月生产分项回升幅度高于2016、2018等年份，显示供给端确有回暖的预期。但鉴于经营者预期未见大幅改善、同时需求端数据（进口以及新订单指数）仍处于荣枯线下，因此3月的生产企稳仍属弱企稳。但3月回升有季节性因素干扰，同时内外需求指标仍处于荣枯线之下，内外疲敝的态势并未发生实质性改变，基本面回暖的判断仍言之尚早。...
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